Без истерики

В этом году российские регионы побьют рекорды прошлых лет по объемам размещения облигаций. Уже за 10 месяцев 2013-го правительства субъектов Федерации разместили 22 выпуска объемом около 120 млрд руб., при том что за весь 2012 г. объем размещения составил 125 млрд. Опираясь на прошлогодний опыт, когда более 60% облигаций регионы разместили в IV квартале, следует ожидать, что по итогам 2013 г. субъекты Федерации займут под облигации около 180 млрд руб.

За длинными деньгами потянулись даже те, кто уже отвык от ценных бумаг: после 16 лет перерыва к облигационным займам вернулась Мордовия, после 6 — Новосибирская область.

Выпускают облигации все кому не лень: и регионы с высоким кредитным рейтингом (Башкортостан, Удмуртия, Красноярский край), и те территории, которым уже страшно что-то одалживать. Та же Мордовия, к примеру, входит в список 10 регионов, в которых, по оценке Минфина, долг уже равен 100% доходов.

Южный Урал от облигационной истерии, охватившей регионы, остается в стороне. «Теоретическая возможность эффективно воспользоваться таким инструментом заимствований, как выпуск облигаций, у нас есть, — рассказал «Курсу дела» министр финансов Челябинской области Андрей Пшеницын. — У региона достаточно высоки кредитные рейтинги, что позитивно сказалось бы на позициях областных облигаций на финансовом рынке. Однако в настоящее время правительством области эта возможность не рассматривается».

Активизацию субъектов РФ на долговом рынке эксперты объясняют замедлением темпов роста региональных экономик, которое обуславливает снижение налога на прибыль. Ниже плана и поступления от НДФЛ. И хотя Южный Урал не демонстрирует вдохновляющей обратной тенденции, внутренние резервы, позволяющие преодолеть негативную тенденцию без облигационных займов, у региона есть.

«На сегодняшний день у региона есть 53 кредитные линии на общую сумму 10,9 млрд руб., открытые в 2013 г. правительству области Сбербанком и ВТБ, — поясняет Андрей Пшеницын. — Пока действуют кредитные линии, у правительства есть возможность оперативно занять средства в нужном размере для финансирования первоочередных расходов, когда на это временно не хватает собственных доходов. Стоит отметить, что пока заимствования на эти цели по данным линиям не осуществлялись. Выпуск облигаций — более сложный и долгосрочный инструмент привлечения заемных средств».

Опять же и уровень долговой нагрузки региона невысок — госдолг области составляет 16,9 млрд руб. Это 22,7% от собственных доходов региона.