Еврооблигации: как получить залог и инвестиции одновременно?

Еврооблигации – международные облигации, выпускаемые за пределами страны в иностранной для компании-эмитента валюте. Обычной валютой для еврооблигаций является доллар или евро. В основном торги проходят на внебиржевом рынке между институциональными инвесторами, из-за чего физические и большинство юридических лиц не имеют прямого доступа на рынок и могут торговать еврооблигациями только через брокера.

Доходность от инвестиций в еврооблигации, в отличие от инвестиций в акции, заранее прогнозируема, поскольку облигация – это инструмент с конечным сроком жизни. Инвестор знает, что эмитент погасит бонд в заранее определенную дату и заранее знает, сколько процентов годовых принесет эта инвестиция. Цены на облигации меняются, как правило, существенно меньше, чем цены на акции, из-за наличия постоянных купонных выплат и конечного срока «жизни». В какой-то степени облигацию можно сравнить с банковским депозитом с промежуточной выплатой процентов (как правило, раз в полгода), но доходность от инвестиций в облигации существенно (на 30-100%) выше, чем доходность по банковским депозитам.

Доход от инвестиций в облигации складывается из двух составляющих:

1. Купонный доход. Это заранее определенный процент от вложенных средств, который будет раз в полгода поступать на Ваш счет. Например, купон по облигации 7% в год, значит, каждые полгода Вы будете получать на Ваш счет 3,5% от вложенной суммы.
2. Изменение цены облигации. Например, купили облигацию по 970 долларов при номинале в 1000, а погасили по номиналу (то есть заработали 3,09%). Все эти выплаты и учитываются в доходности к погашению облигаций.

Облигации обладают рядом преимуществ перед депозитами и другими видами инвестиций:

1. Облигации можно продать, не дожидаясь даты погашения, не теряя при этом накопленный процент дохода. Если Вы попробуете сделать тоже самое со срочным вкладом в банке, то, скорее всего, получите минимальный процент в районе 0,1% годовых.
2. Облигации могут быть залогом, то есть под них можно взять кредит у брокера или купить их на сумму большую, чем первоначальное количество денежных средств. Это удобно в том случае, когда Вы не хотите «вынимать» деньги из Вашего бизнеса.
3. Еврооблигации обращаются на международных рынках, поэтому отечественные заемщики конкурируют с известными странами или корпорациями. Благодаря этому, проценты по облигациям, как правило, выше, чем по депозитам, так как у инвесторов выбор больше, чем у локальных вкладчиков.
4. Можно покупать не только облигации банков, но и других надежных корпораций, то есть иметь риск не банковской отрасли, а любой другой, имеющей лучшие перспективы или большую устойчивость.

Основные риски инвестиций в облигации:

1. Кредитный риск. Данный риск связан со способностью компании-эмитента и гарантов по выпуску исполнять свои обязательства по долгам. Весьма показательной мерой этого риска является кредитный рейтинг выпуска еврооблигаций, который всегда учитывает структуру и финансовое состояние эмитента и его гаранторов. Доходность еврооблигаций также является опосредованной мерой кредитных рисков компании – чем она выше, тем выше риски и наоборот.
2. Рыночный риск (только для инвесторов продающих облигации до погашения). Риск неблагоприятного изменения цены облигации, в результате повышения процентных ставок или коррекций на рынках. Этот риск можно существенно снизить, покупая относительно короткие (сроком «жизни» до 5 лет) облигации.

Еврооблигации – отличная альтернатива как банковскому депозиту, так и инвестициям в недвижимость, учитывая стагнацию рынка жилья в РФ и ситуацию в банковском секторе. Надежность вложений в еврооблигации сопоставима с банковским депозитом, превышающим сумму страховки АСВ. При этом доходность от инвестиций в облигации существенно выше.

Еврооблигации существенно надежнее облигаций российских компаний, торгующихся на бирже ММВБ, поскольку выпуск и обращение евробондов регламентируется лондонским правом (наличие ковенант, институт трасти и т.д.).

Еврооблигации являются внешним займом, что обеспечивает дополнительную надежность, поскольку компании или страны в первую очередь допускают дефолты по внутреннему долгу (пример России в 1998 году, когда при дефолте по ГКО и заморозке вкладов в Сбербанке выплаты по внешнему долгу продолжались).

Покупая еврооблигации инвестор обеспечивает себе стабильный, заранее прогнозируемый денежный поток. Купоны от облигаций поступают на счет, как правило, каждые полгода и могут быть как реинвестированы, так и выведены со счета. Инвестор знает, что в конце срока обращения эмитент заплатит ему начальную стоимость облигации.

Ликвидность еврооблигаций очень высока и позволяет инвестировать от нескольких сотен тысяч до нескольких сотен миллионов долларов.

Еврооблигации являются отличным залоговым инструментом и позволяют выводить до 80% первоначально вложенных средств при необходимости, причем ставки по кредитам под залог евробондов меньше их доходности, что фактически обеспечивает дополнительный доход для инвестора.

Все вышеперечисленное позволяет рекомендовать еврооблигации как консервативным инвесторам, рассчитывающим получит доход больше банковского депозита при сравнимом риске (примеры представлены в этой презентации), так и рисковым инвесторам, желающим заработать существенно больше (использование максимального количества заемных средств или покупка более рисковых еврооблигаций).