Рынок не оценил ЧТПЗ

ОАО «Челябинский трубопрокатный завод» (ЧТПЗ) отказалось от проведения IPO на Лондонской бирже. В компании это объясняют «неблагоприятной рыночной конъюнктурой». Отраслевые аналитики же считают, что менеджмент ЧТПЗ просто переоценил компанию, и инвесторы не сформировали достаточный спрос на ценные бумаги завода.

О планах по размещению 25% акций на Лондонской бирже и еще 5% акций на российских торговых площадках ЧТПЗ официально объявил в январе 2011 года. По планам компании, в ходе размещения 30% акций компания планировала привлечь от $630 млн до $828 млн. Стоимость одной акции челябинский завод определил в границах от $3,5 до $4,6 (по такой же цене должны были продаваться и GDR). Таким образом, заявленная стоимость всего ЧТПЗ составляет $2-2,7 млрд.

В среду компания г-на Комарова закрыла книгу заявок от инвесторов, а уже в четверг разместила официальное сообщение на лондонской бирже о том, что отменяет IPO в связи с «неблагоприятной конъюнктурой рынка». «Мы увидели, что рынок не оценил компанию. За акции была предложена цена, которую мы считаем заниженной», — отметил директор по стратегическим коммуникациям ЧТПЗ Сергей Рыбак, отказавшись назвать заявленную инвесторами цену. По словам участников фондового рынка, знакомых с ходом IPO ЧТПЗ, книга заявок не была закрыта даже по нижней границе, «дисконт доходил до 10%». Отказ ЧТПЗ от проведения IPO сразу же отразился на котировках компании. Так, к 15.00 по московскому времени акции ЧТПЗ на ММВБ подешевели на 5,06%.

Отраслевые аналитики считают, что для отказа от IPO у ЧТПЗ были как объективные, так и субъективные причины. «Можно сказать, что ЧТПЗ не повезло. Китайский Центробанк как раз накануне закрытия книги заявок повысил ставку рефинансирования. Это отразилось на настроениях инвесторов на всех развивающихся рынках — сырьевые и металлургические компании в целом просели на 5-10%», — считает аналитики ФК «Уралсиб» Дмитрий Смолин. А Олег Петропавловский из «Брокеркредитсервиса» добавляет, что на настроения инвесторов могла повлиять и сама позиция челябинского предприятия. «На мой взгляд, ЧТПЗ несколько переоценил себя, заявив такие границы цены за акцию. Фактически, инвесторам предлагалось приобретать акцию без существенного потенциала роста в цене. На дивиденды тоже рассчитывать не приходится — у компании достаточно большой долг (порядка $2,4 млрд), и, следовательно, чистая прибыль будет невелика. Возможно, стоило бы снизить нижний порог на 10-15% либо выставить бумаги по текущим корректировкам в $2,5-2,7 за акцию. Тогда бы, на мой взгляд, размещение состоялось», — говорит он.