БКС Премьер: обзор рынка акций на 17 мая 2016
17 мая 2016, 13:27
Общество
Экономика

ВВП России в 1К16 – рост лучше ожиданий

Данные по ВВП лучше прогнозов подтверждают наш умеренно позитивный взгляд на перспективы российской экономики. Мы по-прежнему ожидаем возобновления роста в 3К16 и подтверждаем наш прогноз по ВВП в 2016 г. на уровне -0.3% г/г.

ЦБ занимает жесткую позицию по денежной политике

Хотя вероятность снижения ставки на следующем заседании определенно падает, мы по-прежнему считаем, что стабилизация макроконъюнктуры и снижение инфляционного давления дают ЦБ возможность понизить ставку в июне на 50 б.п. В противном случае мы будем считать это чисто политическим решением ЦБ и Кремля.

Путин указал на возможность повышения зарплат бюджетников

Даже «идеальный шторм» (падение экономики, низкие цены на нефть и геополитическая напряженность) не может заставить правительство удержаться от предвыборных трат, которые ослабят бюджет России. Однако большая часть средств, вероятно, вернется после ужесточения бюджетной политики.

Нефть и газ

Газпром: Коэффициент выплат составит всего 50% ЧП по РСБУ

Финальная редакция директивы правительства соответствует наиболее консервативным оценкам и предполагает дивидендную доходность акций Газпрома на уровне всего 4.6% против почти 10% по оптимистичном сценарию. Мы ожидаем фиксации прибыли в акциях компании.

Финансовый сектор

ВТБ: 1К16 по МСФО – еще один слабый квартал

Учитывая практически нулевую прибыль и слабое качество активов, мы считаем ВТБ слишком дорогой бумагой с туманными перспективами рентабельности.

ТКС: Совет директоров рекомендовал дивиденды – $0.17 на акцию

Рекомендованный размер дивидендов предполагает дивидендную доходность 4.3%, оставляя банку запас по достаточности капитала.

QIWI: Прогноз 1К16 по МСФО – слабость сохраняется

Мы ожидаем сохранения слабого роста доходов, однако улучшение эффективности должно поддержать динамику прибыли.

Электроэнергетика

Интер РАО: Продажа 40% с премией к рынку выше 85% – позитивно

Высокая стоимость сделки позитивна для Интер РАО, однако отсутствие конкретного механизма распределения доходов от сделки среди акционеров частично снижает позитив.

Мосэнерго: 1К16 по МСФО – умеренный рост EBITDA, оптимизация производства на тепла и э/энергии – позитивно

Результаты свидетельствуют о продолжении роста рентабельности компании, что отчасти вызвано оптимизацией производства тепла между Мосэнерго и МОЭК.

ТГК-1: 1К16 по МСФО – заметный рост EBITDA

Существенный рост EBITDA поддерживает инвестиционную привлекательность компании.

Информация предоставлена БКС Премьер

*Наименование «БКС Премьер» используется Акционерным обществом «БКС — Инвестиционный Банк» в качестве товарного знака (знака обслуживания) для идентификации предоставляемых банком услуг и не является его фирменным наименованием. Акционерное общество «БКС — Инвестиционный Банк». «Генеральная лицензия ЦБ РФ № 101 от 15.12.2014г.»